فرضت أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة نفسها بقوة على تعاملات البورصة المصرية خلال الفترة الأخيرة، بعدما استحوذت على جانب كبير من السيولة وحققت مكاسب قياسية، في حين تحركت الأسهم القيادية بوتيرة أكثر تحفظًا نتيجة عمليات جني الأرباح وتراجع الزخم الشرائي للمؤسسات.

هذا المشهد أعاد طرح تساؤل مهم حول طبيعة المرحلة الحالية، وهل أصبحت المضاربة هي المحرك الرئيسي للسوق أم أن الأسهم القيادية لا تزال تمتلك فرص العودة إلى الصدارة؟ الإجابة في تحليل ترصدة بايونيرز مصر للقارئ إليكم التفاصيل.

السيولة تغير وجهة السوق

ساهمت حركة السيولة في تغيير خريطة الأداء داخل البورصة، حيث اتجهت نسبة كبيرة من تعاملات المستثمرين الأفراد إلى أسهم المضاربات، مستفيدة من انخفاض أسعارها وسهولة تحريكها مقارنة بالأسهم القيادية.

وتُرجم ذلك في أداء المؤشرات، إذ ارتفع مؤشر EGX70 بأكثر من 46.9% منذ بداية العام، بينما سجل مؤشر EGX30 مكاسب بلغت نحو 31% فقط، مع استمرار تحركه في نطاق عرضي نتيجة ضغوط البيع.

المضاربة أصبحت الخيار الأسرع

وشهدت السوق زيادة في الاعتماد على المضاربة خاصة في ظل التقلبات الاقتصادية والجيوسياسية، حيث فضل عدد كبير من المستثمرين تحقيق أرباح متتالية من التحركات اليومية بدلاً من انتظار العائد طويل الأجل.

كما أن انخفاض القيمة السوقية لعدد كبير من الأسهم الصغيرة منحها فرصة لتحقيق نسب صعود أكبر مقارنة بالأسهم القيادية، التي تحتاج إلى تدفقات مالية ضخمة حتى تتحرك بنفس الوتيرة.

على جانب الآخر تحركات أسهم كقطاع الرعاية الصحية بشكل كبير جدا خلال الفترة الأخيرة بدعم من إعادة هيكلة أسعار أسهم الشركات وقيمتها العادلة، مما عزز من صعود المؤشر السبعيني.

الأسهم القيادية تنتظر محفزات جديدة

ورغم تراجع الزخم، فإن الأسهم القيادية لم تفقد أهميتها داخل السوق، إذ تظل الوجهة الرئيسية للمؤسسات الاستثمارية والصناديق، كما تعتمد حركتها بشكل أكبر على نتائج الأعمال والتوسعات وخطط الشركات، وليس فقط على المضاربات اليومية.

وتري حنان رمسيس خبيرة سوق المال، أن حالة الهدوء التي تشهدها هذه الأسهم قد تكون مؤقتة، خاصة إذا عادت المؤسسات إلى زيادة استثماراتها أو ظهرت محفزات اقتصادية تدعم السوق، وهو ما قد يعيد توزيع السيولة مرة أخرى بين الأسهم القيادية وأسهم المضاربات.

توازن جديد داخل البورصة

وتعكس التطورات الحالية تغيرًا في أسلوب التداول أكثر من كونها تغيرًا في مكانة الأسهم القيادية، فالسوق تمر بمرحلة يتعايش فيها الاستثمار طويل الأجل مع التداول السريع، بينما تتحرك السيولة وفقًا للفرص المتاحة.

لذلك، فإن تفوق أسهم المضاربات خلال الفترة الحالية لا يعني انتهاء دور الأسهم القيادية، بل يعكس دورة طبيعية تتغير فيها بوصلة المستثمرين وفقًا للمتغيرات الاقتصادية وحالة السوق.