بعد تراجع البورصة.. 5 أسهم بنوك ترشحها «الأهلي فاروس» بفرص صعود تصل إلى 43%– المؤشرات نت
في هذا المقال من المؤشرات نت، نرصد أبرز التفاصيل والتحديثات حول الموضوع بطريقة مبسطة وموثوقة.
رشحت شركة الأهلي فاروس 5 أسهم بنوك مدرجة في البورصة المصرية، بعد موجة البيع التي تعرض لها القطاع المصرفي خلال النصف الثاني من سبتمبر، والتي دفعت معظم أسهم البنوك المدرجة إلى فقدان ما بين 5% و10% من قيمتها السوقية خلال فترة قصيرة.
وترى «الأهلي فاروس» أن التراجعات الأخيرة أعادت تقييمات أسهم البنوك إلى مستويات أكثر جاذبية، بما قد يفتح مجالًا أمام عودة السيولة إلى القطاع حال استئناف دورة خفض أسعار الفائدة، خاصة مع توقع انتقال جزء من الاستثمارات تدريجيًا من أدوات الدين إلى سوق الأسهم.
وبدأت الضغوط البيعية على أسهم البنوك في 20 سبتمبر، بالتزامن مع انتقال جزء من الأموال الأجنبية إلى أدوات الدين المحلية للاستفادة من مستويات العائد المرتفعة.
وخلال الفترة من 20 إلى 24 سبتمبر، سجل المستثمرون الأجانب صافي مشتريات بنحو 55 مليار جنيه في أذون وسندات الخزانة بعوائد تراوحت بين 24.6% و25.8%، مقابل صافي مبيعات للأسهم المصرية اقترب من مليار جنيه
وزادت جاذبية أدوات الدين عقب قرار البنك المركزي المصري في 24 سبتمبر تثبيت سعر الفائدة على الإيداع عند 19% للمرة الخامسة على التوالي، فيما رجحت أميرة أحمد، محللة القطاع المصرفي في «الأهلي فاروس»، أن تبدأ هذه التدفقات في الانعكاس خلال الفترة المقبلة.
وأشارت المحللة إلى أن البنك المركزي تخلى في بيانه الأخير عن وصف أسعار الفائدة الحالية بأنها تحقق «فائدة حقيقية إيجابية»، واستعاض عنها بمفهوم «هامش الأمان»، بالتزامن مع تباطؤ التضخم الحضري إلى 14.5% في أغسطس، معتبرة أن هذا التغيير يمثل إشارة أولية إلى اقتراب استئناف دورة التيسير النقدي.
وترى «الأهلي فاروس» أن أسهم البنوك ستكون من بين القطاعات المستفيدة من أي خفض لأسعار الفائدة، مع إمكانية تحول السيولة تدريجيًا من أدوات الدين إلى سوق الأسهم.
وظهرت مؤشرات مبكرة على عودة اهتمام المستثمرين الأجانب بالأسهم، بعدما سجلوا صافي شراء بنحو 600 مليون جنيه خلال جلستي 27 و28 سبتمبر عند المستويات السعرية المنخفضة.
التجاري الدولي وكريدي أجريكول
وضمت قائمة الاختيارات البنك التجاري الدولي – مصر وكريدي أجريكول مصر، بدعم من جاذبية توزيعات الأرباح ووجود فجوة بين الأسعار السوقية والقيم العادلة المقدرة، مع إمكانية صعود تتجاوز 40% وفق تقديرات التقرير.
وأشارت «الأهلي فاروس» إلى أن التجاري الدولي يستفيد من قاعدة ودائع منخفضة التكلفة، إذ يقرض أقل من نصف ودائعه، بينما تمثل الحسابات الجارية وحسابات التوفير نحو 62% من إجمالي الودائع، ما يمنح البنك مساحة للتوسع الائتماني دون الحاجة إلى زيادات رأسمالية جديدة، وقدرت القيمة العادلة للسهم بين 190 و215 جنيهًا.
أما كريدي أجريكول، فوصفه التقرير بأنه الأقرب إلى «السند» داخل البورصة المصرية، بدعم من توزيعاته النقدية المرتفعة، مع تقدير القيمة العادلة للسهم بين 35 و45 جنيهًا، مشيرًا إلى أن السهم لا يزال متأخرًا عن أداء القطاع منذ بداية العام رغم قوة عوائده النقدية.
المصري الخليجي وقطر الوطني الأهلي
وضمت قائمة الترشيحات أيضًا البنك المصري الخليجي، باعتباره أحد أبرز رهانات القيمة وفق التقرير، مدفوعًا بتحسن هوامش الربحية أكثر من نمو الميزانية.
ويتداول السهم، بحسب التقرير، عند مضاعف ربحية يقارب 3 مرات، رغم تحقيقه عائدًا على حقوق الملكية يتجاوز 30%، فيما قدرت «الأهلي فاروس» القيمة العادلة للسهم عند نحو 37 جنيهًا، بما يعكس إمكانية صعود تقارب 43% وفق تقديراتها.
كما اعتبرت «الأهلي فاروس» بنك قطر الوطني الأهلي من أبرز حالات سوء التسعير ضمن تغطيتها البحثية، مشيرة إلى تداوله بخصم يتراوح بين 45% و50% مقارنة ببنوك تحقق مستويات ربحية مماثلة.
وربط التقرير محفزات إعادة تسعير سهم قطر الوطني الأهلي بتحسن الأداء التشغيلي، وانخفاض المخصصات مستقبلًا، إلى جانب إمكانية رفع معدل توزيع الأرباح.
بنك البركة رهان النمو
واختتم بنك البركة مصر قائمة الاختيارات الخمسة، باعتباره رهان النمو في القطاع، مستفيدًا من صفقة التوفيق والتوسع في أنشطة التجزئة المصرفية.
وقدرت «الأهلي فاروس» القيمة العادلة لسهم البنك عند 25.8 جنيه، بما يزيد بنحو 17% على السعر السوقي الحالي، متوقعة تحسن الربحية مع نضج الاستثمارات الجديدة وتكامل أنشطة التمويل التابعة.
وفي المقابل، ترى «الأهلي فاروس» أن أسعار بعض البنوك الأخرى تعكس بالفعل قوة أدائها، ومن بينها مصرف أبوظبي الإسلامي وبنك قناة السويس وبنك التعمير والإسكان، بينما أبقت موقفها المتحفظ تجاه المصرف المتحد وبنك تنمية الصادرات، مشيرة إلى تأثر أرباح الأخير بمكاسب استثنائية غير متكررة من بيع أحد الأصول.
وخلص التقرير إلى أن الاختيار بين أسهم البنوك الخمسة يرتبط بالهدف الاستثماري للمستثمر، إذ يمثل التجاري الدولي رهانًا على دورة الفائدة، بينما يرتبط كريدي أجريكول بالعائد النقدي، والمصري الخليجي بالتعرض للدولار، وقطر الوطني الأهلي بإعادة تسعير التوزيعات، في حين يمثل بنك البركة رهانًا على النمو.
ويترقب المستثمرون اجتماع لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري المقرر في 29 أكتوبر، باعتباره أحد أبرز المحفزات التي قد تحدد اتجاهات أسعار الفائدة والسيولة خلال الفترة المقبلة.
ظهرت المقالة بعد تراجع البورصة.. 5 أسهم بنوك ترشحها «الأهلي فاروس» بفرص صعود تصل إلى 43% أولاً على Pioneers Misr – بايونيرز مصر.
